中央每五年召開一次全國金融工作會議，每次均帶來金融格局的重要變化。剛剛結束的2017年全國金融工作會議有哪些最值得關注的要點?從中我們能否看出未來五年中國金融發(fā)展的大脈絡?

　　防控金融風險是未來五年金融工作重中之重

　　2017年全國金融工作會議最突出的一點就是反復強調(diào)防控金融風險，把防控金融風險提到了一個從未有的高度。圍繞防控風險，全國金融工作會議提出金融要回歸本質，即要為實體經(jīng)濟服務，而不可自我循環(huán)。

　　為了防控風險，金融工作會議也提出必須加強監(jiān)管，具體的措施是建立一個全國性的金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，穩(wěn)定就是要防控風險，發(fā)展就是要為實體經(jīng)濟的發(fā)展服務。

　　我預計金融穩(wěn)定發(fā)展委員會將是一個行政級別和權威度明顯高于“一行三會”中任何一家機構的實際執(zhí)行機構，而不僅僅是一個議事機構或者協(xié)調(diào)機構。因此，我們可以預測，金融監(jiān)管的力度在未來五年將提到一個從未有的高度。

　　為實體經(jīng)濟服務，控制金融風險，加強金融監(jiān)管，這一切都離不開改革。因此，改革也很自然地成為這次全國金融工作會議的一個關鍵詞——用改革的辦法來促使金融體系為實體經(jīng)濟服務，防控金融風險，加強金融監(jiān)管。

　　當前中國金融業(yè)發(fā)展的三大“超前”

　　為什么2017年全國金融工作會議把防控金融風險作為重中之重?我的理解是，當前中國金融業(yè)的問題可以用三大“超前”來總結。

　　第一個“超前”發(fā)展是金融體系的流動性超過了實體經(jīng)濟的實際需要。2008年國際金融危機爆發(fā)以來，中國經(jīng)濟的流動性不斷攀升，按廣義貨幣計算，現(xiàn)在已經(jīng)約為實體經(jīng)濟的200%，不管是看絕對量還是看相對GDP的比重，都處于全球第一。這一情況蘊含著巨大的風險。實際上，筆者多次指出，這是中國經(jīng)濟最大的堰塞湖。

　　有人講金融體系既要避免“黑天鵝”，又要提防“灰犀牛”，中國金融體系最大的“灰犀?！?，就是流動性嚴重超前于實體經(jīng)濟的需要。在發(fā)達經(jīng)濟體中，金融資產(chǎn)的存量，尤其是固定收益的金融資產(chǎn)存量并不低于中國，但是它們的結構與中國不同。中國經(jīng)濟中流動性金融資產(chǎn)，即銀行存款加貨幣的存量，遠遠高于債券的存量(兩倍以上)，而美國等發(fā)達經(jīng)濟體卻相反。這就為中國的金融穩(wěn)定埋下了隱患。

　　第二，部分金融服務超前于實體經(jīng)濟的發(fā)展。這主要體現(xiàn)為大量的金融交易都是自我循環(huán)、自娛自樂的。例如銀行之間的拆借十分活躍，銀行間大量的理財產(chǎn)品，其背后的支撐其實是銀行間的相互拆借。非銀行機構與銀行機構之間也有大量的、正常業(yè)務之外的混業(yè)拆借。保險業(yè)資金在前一段時間也是過多地流入了股市等領域。這種自我循環(huán)式的發(fā)展表現(xiàn)為金融行業(yè)所產(chǎn)生的附加值虛高，在2016年曾經(jīng)高達GDP的9%左右，已經(jīng)接近甚至超過了發(fā)達經(jīng)濟體金融服務業(yè)的附加值水平。

　　第三個“超前”發(fā)展，是整個金融市場的發(fā)展超前于監(jiān)管體系和法律體制的約束力。金融市場與其他市場的不同之處在于，金融市場交易復雜，跨時區(qū)跨地域，參與人群極其龐雜，易于引發(fā)社會群體情緒波動，因此，金融交易必須要有強有力的監(jiān)管。僅僅強有力的監(jiān)管并不夠，還必須要有法制的力量介入，因為對于嚴重違規(guī)的懲戒，監(jiān)管部門遠不如司法部門有力度。監(jiān)管部門的懲戒局限于罰款、限制或者禁止相關違規(guī)人員參與金融交易，卻達不到限制相關人員人身自由、強力執(zhí)行的力度。

　　中國金融市場的監(jiān)管延續(xù)了過去十幾年來分業(yè)監(jiān)管的格局，而司法部門對于金融行業(yè)的了解又非常不夠，其專業(yè)知識和技能遠遠跟不上金融部門交易的復雜性，因此金融司法基本上是個空缺。本人作為全國政協(xié)委員，過去十年以來反復提出建議，在上?；蛘呱钲诮⒏呒壸C券檢察院和高級證券法院，現(xiàn)在還沒有看到有落實的前景。惋惜之余，仍在不斷奔走呼吁。