新經濟撲面而來，無論是“騰籠換鳥”、產業升級，還是原創科技、催生新動能，都離不開能夠承擔風險的股權資本與之相匹配，而私募基金通過投資實體經濟中最具創新和成長潛力的中小微企業，打開了直接融資新渠道，豐富了資本市場直接投融資體系與功能，使金融體系真正從間接融資轉向直接融資成為可能。

　　正因如此，作為多層次資本市場重要一環，私募基金正被各方寄予厚望!

　　但一個不得不面對的現實是，相較國內的領先城市，青島私募基金無論是規模還是服務實體經濟的能力依然處于較低的水平，“小、弱、空”的現象十分突出。

　　面對新舊動能轉換這一重大戰略機遇，青島私募該如何加速發展，如何迅速地突破瓶頸?不久前，在青島證監局召開的2018年轄區私募基金監管工作會議上，青島證監局局長張文鑫首次對青島私募基金的“前世今生”進行了盤點，并對其未來的發展路徑給出建議。干貨滿滿、言辭懇切的講話一再彰顯監管部門對于私募基金戰略作用的強化與期許。

　　大勢：全國私募規模首次突破12萬億

　　管理人不斷擴容，產品發行火熱，行業規模大增，都成為近幾年來私募基金行業發展突飛猛進的“關鍵詞”。中國證券投資基金業協會發布的最新數據顯示，截至今年2月末，全國私募基金管理規模首次突破12萬億元，達到一個新的高度，與公募旗鼓相當。我國私募市場已成為全球第二大私募市場。

　　張文鑫介紹，私募基金業從“地下作業”，逐步發展為陽光私募，包含幾個關鍵節點。1997年11月，國務院《證券投資基金管理暫行辦法》出臺。1998年3月27日，南方開元基金和國泰金泰基金成立，正式拉開中國基金業序幕。20年后，公募基金管理人已達128家，規模已達12萬億元，已發展成為中國資本市場重要的機構投資者，并為私募基金的誕生發展打下良好基礎。2007年一批公募基金經理加入到陽光私募，大大推動了私募基金的發展，此后私募基金迎來飛速成長的十年。

　　政策環境日趨完善，基礎條件不斷夯實成為近幾年私募基金業發展的前提條件。2012年12月，全國人大常委會審議通過了《證券投資基金法》修訂案，將私募證券投資基金納入調整范圍，開啟了私募基金的合法化。2013年6月，中央編辦將包括創業投資基金在內的私募股權投資基金監管職能調整到證監會。2014年2月，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》施行，規定私募投資基金管理人應當向基金業協會履行登記手續并申請成為基金業協會會員。2014年5月，國務院發布“新國九條”，以專門篇幅闡述了培育發展私募市場的基本原則和政策措施。

　　張文鑫表示，證監會從國家戰略高度積極推動私募基金發展。2014年正式納入監管后，證監會持續探索監管工作，不斷通過扶優限劣，推動私募基金健康發展。今年證監會系統工作會議上，證監會主席劉士余對私募基金的定位、作用和意義作了深刻闡述，首次提出高度重視私募股權基金的戰略作用。

　　“去年證監會積極推動財稅38號文稅收優惠政策落地，今年3月又出臺了《上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定》，對專注于長期投資和價值投資的創業投資基金減持其持有的上市公司首次公開發行前的股份，給予政策支持。”張文鑫說。

　　現狀：青島私募“扎堆”嶗山

　　與全國發展的大勢相同，私募基金落戶青島近年來呈加速態勢。

　　張文鑫介紹，青島私募基金的數量和規模不斷壯大。截至2018年2月底，青島轄區登記的私募基金管理人215家，備案私募基金342只，管理基金規模550億元，同比分別增長67%、55%、19%。從2018年2月份增長情況來看，私募股權、創業投資基金環比增長占絕對優勢。

　　集聚發展是青島私募最為突出的特點。目前，位列轄區私募基金管理人數量前三位的分別為嶗山區、市南區、高新區;基金產品數量前三位為嶗山區、市南區、高新區;管理規模前三位為嶗山區、黃島區、市北區。轄區私募基金管理人注冊地多集中于嶗山區，嶗山區私募基金管理人、基金產品、管理規模全市占比分別為54%、63%、84%。

　　私募基金在實體經濟和創新創業領域扮演的角色日益重要。統計顯示，目前青島轄區私募基金投資項目共607個，涉及投資規模352.54億元。從投資地域來看，位于青島的項目共209個，項目數量占總量的34.43%，標的規模113.01億元，項目規模占總量的32.06%。

　　從投資行業來看，轄區私募基金共投向57個行業，其中互聯網服務、信息技術服務及環保設備、工程與服務在項目數量上占前三位。房地產開發與園區、鋼鐵、石油與天然氣在投資規模上占前三位。

　　從投資項目所處階段看，74個項目處于種子期，193個項目處于起步期，270個投資項目處于擴張期，48個項目處于過渡期，13個項目處于重建期，9個項目已上市。

　　短板：規模在全國僅排第22位

　　與全國發展水平相較，青島私募業小、弱、空及良莠不齊的現象依然突出。

　　張文鑫表示，青島私募業發展規模相對較小。從整體看，在全國36個轄區中，青島轄區私募基金管理人、管理基金數量、管理基金規模全國占比均不到1%，分別位于全國36個轄區第17名、19名和22名，與北京、上海、深圳等先進地區相比難以望其項背;與寧波、廈門、大連等計劃單列市相比，家數、產品、規模三項排名均位于第三位。從個體看，青島沒有實力強的私募機構，全國管理規模前30家機構中沒有1家青島機構，而安徽、新疆等地均有機構榜上有名。

　　服務實體經濟能力不強。私募機構是資本市場服務實體經濟的橋梁和紐帶，應當為實體企業融資、產業轉型升級、經濟高質量發展提供服務。但目前來看，青島轄區私募基金主要投向房地產開發和鋼鐵，投資規模分別為101.31億元和77.12億元，占比超過一半，對創新經濟支持力度不足。

　　張文鑫還直指青島私募自身發展“弊端”。截至2017年底，轄區私募機構管理規模在1億元以下的有142家，占比74.35%;尚未發行基金產品的機構有41家，占比21.47%，相當數量的機構“小、弱、空”。一些機構高管及從業人員的數量和資質不符合要求，不具備履行受托義務的專業能力;一些機構充當信貸資金通道，發行“名股實債”“明基實貸”產品，變相保本保收益;一些機構通過發行私募產品自融或為關聯方提供融資，大搞資金池或利益輸送;一些機構將投資者適當性要求拋至腦后，甚至故意規避，個別機構大肆踐踏底線，涉嫌非法集資，嚴重影響了轄區私募基金行業形象。

　　突破：精準賦能新經濟

　　對于青島私募下一步的發展路徑，張文鑫表示，集聚發展有利于節省企業成本，形成資本洼地效應。要充分借鑒國內外成熟經驗和政策示范，促進優質基金聚集，推動打造金家嶺“基金小鎮”、高新區“基金園區”、藍海股權“基金工場”等。

　　他還建議私募基金要深度分析青島市產業基礎和發展規劃，圍繞產業特點差異化開發新產品、拓寬新業務、尋找新項目，在支持優勢特色產業做強、新興未來產業發展、傳統支柱產業提升、創新引領發展項目等領域精準發力。

　　張文鑫還提醒私募基金要堅守行為底線，守法合規運營。要嚴格遵守《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》、證監會《私募投資基金監督管理暫行辦法》和基金業協會提出的經營規范要求，熟悉監管法規、弄清規則要義，做到守法經營、誠實守信、合規經營，避免出現變相公募、夸大宣傳、挪用資產、信息披露不充分、適當性管理混亂等違規問題。

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