新年伊始，主要從事差別化滌綸長絲、PTT纖維等差別化、新型聚酯纖維長絲的研發(fā)、生產及銷售的蘇州龍杰特種纖維股份有限公司(以下稱“蘇州龍杰”)完成了新股申購，公司此次發(fā)行新股2974萬股，募的資金5.78億元，較募投項目所需總投資金額4.998億元，超募了約7,820萬元。

　　值得注意的是，公司此次募集資金中，5000萬用來補充流動資金，但報告期內，公司的負債率卻分別為29.24%、26.61%、24.07%和19.79%，長期處于較低水平，并呈現逐年下降。此外，2015年-2018年6月，公司累計分紅達1.93億元，而截至2018年6月，公司又斥資1.3億元購買理財產品。

　　業(yè)績波動較大，2016年利潤水平下降超過50%

　　宏觀經濟環(huán)境變化對蘇州龍杰所處的聚酯纖維長絲行業(yè)有一定的影響，近年來，受到全球經濟復蘇放緩、尤其是國內經濟增速下降等宏觀經濟因素的影響，聚酯纖維長絲行業(yè)景氣度有所下降，而這使公司業(yè)績持續(xù)增長存在風險。

　　報告期內，公司的經營業(yè)績時好時壞。數據顯示，2015年-2018年6月，

　　公司的營業(yè)收入分別為144,255.61萬元、120,710.53萬元、152,361.82萬元和80,819.93萬元，其中，2016年較2015年下降了16.32%，2017年較2016年上升了26.22%，較2015年上升了5.62%。

　　波動更大的是公司的盈利水平。招股書顯示，2015年-2018年6月，公司實現的凈利分別為：17,611.3萬元、6,397.76萬元、13,493.3萬元和7,583.28 萬元。2016年較2015年下降了63.67%，下降幅度超過50%，2017年較2016年上升了110.91%，較2015年卻下降了23.38%。

　　公司表示，2016年凈利潤大幅下滑主要系2015年受流行趨勢影響，仿麂皮纖維市場需求旺盛，主要原材料價格下降但產品價格上升，公司仿麂皮纖維毛利率達到27.17%，較2014年上升13.03個百分點;隨著2016年仿麂皮纖維市場供需關系變化，仿麂皮纖維價格及毛利率大幅下降，即公司沒有正確把握行業(yè)發(fā)展趨勢和市場動向。

　　此外，2015年-2017年，公司應收賬款分別1,562.54萬元、1,192.6萬元和608.67萬元，同期公司的現金流分別為：25,268.98萬元、14,104.41萬元和15,474.26萬元，蹊蹺的是，公司2017年營收大于2015年，應收賬款和現金流卻大幅低于2015年。

　　第一大客戶成“老賴”， 向銀行借款資金先在關聯(lián)方賬戶上“趴一會”

　　2018年6月，蘇州龍杰對前五客戶的銷售總額為9,530.21萬元，占整個銷售的比例為11.79%，其中，寧波宏灣家紡制品有限公司為公司最大客戶，龍杰股份共向寧波宏灣銷售了3475.53萬元的貨物，占公司總銷售額的4.3%。

　　資料顯示，寧波宏灣實際上包括三個公司，分別為寧波宏灣家紡制品有限公司、寧波北緯紡織品有限公司、寧波緯一長毛絨有限公司。但寧波北緯紡織品有限公司被最高人民法院公示為失信公司，并分別判決支付執(zhí)行款719.41萬元及利息,承擔執(zhí)行費63370.55元、支付借款人民幣800萬元及利息、墊款本金美元277.28萬元及利息。

　　失信企業(yè)成為公司最新一期最大客戶，蘇州龍杰為了沖擊業(yè)績真是煞費苦心。

　　報告期內，公司對前五名供應商采購較為集中，數據顯示，公司的前五名原材料供應商采購金額占原材料采購總額的比例分別為80.22%、88.08%和 86.35%和87.34%，公司對第一名供應商(中國石化儀征化纖有限責任公司)采購的金額占原材料采購金額的比例分別為 40.76%、37.52%、45.57%和37.67%。

　　此外，公司還存在通過關聯(lián)方進行借款資金受托支付的情形，銀行將借款資金發(fā)放到公司賬戶后，公司將借款劃轉至龍杰投資賬戶，龍杰投資收到的款項后一段時間后再將借款資金劃至公司賬戶上。報告期內，涉及的金額達2.05億元。

　　公司稱，由于公司向原材料供應商支付的貨款具有小額、多次的特點，在使用貸款支付采購款等日常經營活動款項時，需銀行審批，審批需要一定的審批程序及時間，而進行以上操作更加便捷，且并未受到相關部門的處罰。

　　前妻持股比例較高，卻未簽訂一致行動協(xié)議

　　實際上，蘇州龍杰早在2012年就謀求A股上市，但由于公司實控人席文杰的婚姻出現了問題，部分股東擔心實際控制人席文杰婚姻糾紛可能對公司經營產生不利影響，希望公司回購其股份。2013年，公司通過董事會和股東大會同意回購1,079.70萬股股份，并且通過減資的方式實施了回購了這部分股份。公司也撤回了首次公開發(fā)行股票并上市的申請。

　　2014年10月，席文杰與楊小芹協(xié)議離婚，約定席文杰將其持有的蘇州龍杰的3,784,000股股份轉讓給楊小芹，將其持有的蘇州龍杰的3,784,000股股份轉讓給其女兒席靚。

　　截止此次招股書簽署日，公司的法人股東1名(龍杰投資)，自然人股東80名，股權較為分散;自然股東中，排在前三位的是楊小芹、席文杰和席靚，持股比例分別為：4.4788%、4.2420%和4.2420%，龍杰投資中，前三股東依然是楊小芹、席文杰和席靚(持股比例如下)。

　　來源招股書

　　按照個人直接持股比例來看，楊小芹為公司第一大股東，但公司將席文杰和席靚列為共同實際控制人，卻將楊小芹排除在外。

　　據招股書顯示，2014年10月，席文杰與何小林、王建榮等6人(合計持有龍杰投資19.00%的股權)簽訂一致行動協(xié)議，2017年4月，在原有的一致行動協(xié)議的基礎上，席文杰又與錢夏董、倪建康等5人(合計持有龍杰投資7.50%的股權)簽署一致行動協(xié)議，使席文杰的話語權推升至40.83%。

　　值得思考的是，擔任公司采購部長的楊小芹也未與公司實際控制人席文杰簽署一致行動協(xié)議，那么，公司是否存在楊小芹采用與席文杰同樣的方式，與龍杰投資其他股東聯(lián)合一起簽署一致行動協(xié)議，從而控股話語權超過席文杰，而導致公司控制權之爭?

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