在中國經濟下行的行情中,房地產和基建仍然勢不可擋。2016年,在銷售額大幅增長的背景下,房企加速囤地。截至8月底,年內搶地積極的房企合計拿地4093億元,整體看,相比2015年同期的1864億元上漲了120%。

　　最近兩個月,國家發(fā)改委密集批復了12個基建項目,總投資規(guī)模達2849億元。如果房地產投資不出現(xiàn)大幅下滑的情況,專家估計下半年基建累計同比增速將反彈至25%左右,從而帶動固定資產投資增速在年底回到10%左右,大致和去年持平。

　　地 產投資和基建投資向來是穩(wěn)增長的兩個“法寶”,道理很簡單。地產投資占到了總投資的1/4,基建投資占到接近1/3。兩者合起來已經是投資的大半。投資中 剩下的相當部分是制造業(yè)投資。在經濟放緩的大勢之下總需求疲弱,去產能壓力加大,實體經濟中的制造業(yè)企業(yè)顯然不會有太強投資擴產的意愿和能力。

　　穩(wěn)投資、進而穩(wěn)增長,任務只能落在地產和基建肩上。如今幾乎所有人都會說,通脹之下,資產縮水,只有買房子才能保值增值,開發(fā)商和購房者基于這樣的市場共識,一同添柴加火烤熱土地市場。

　　截至目前,已發(fā)布中報的房企達101家,營業(yè)收入總額5228億元,同比增長37%。但值得注意的是,房企資金杠桿大幅提高,資產負債率達65.68%,負債總額高達3.74萬億元。

　　房地產之于中國經濟“責任”重大,以至于“大而不能倒”。房地產是否穩(wěn)定,直接決定了中國居民家庭財產的狀況,以及金融系統(tǒng)當下和未來的狀況。而房地產去庫存是否順利,成為經濟轉型能否獲得喘息和突破的關鍵。

　　瘋狂搶購致地價高漲,杠桿高企,風險重重。房企激進,一旦未來房價漲幅放緩,高地價的壓力將集中爆發(fā)。7月中央政治局會議首提“抑制資產泡沫”,國內監(jiān)管政策與資產泡沫的博弈已從觀望進入實質介入階段。

　　一個問題總有此消彼長的兩面性,資金大量涌入樓市讓實體經濟喪失了造血功能,吸干了實體經濟的元氣,在全民為了房貸努力奮斗時,自己的償還能力卻在變相下降,這便是房地產綁架中國經濟的邏輯。

　　隨著基建投資的高速增長和資本存量的快速積累,簡單粗暴的投資必然不會是長久的良方。上一輪貨幣寬松和財政刺激的環(huán)境下,國企盲目投資釀成的苦果直到今天仍在發(fā)酵。去過剩產能的戰(zhàn)役里,還不起債的大型鋼企煤企事實都在為“昨日”的野蠻投資買單。

　　如今的基建投資仍然面臨效率的老問題,這些基建項目如果不能夠拉上民資一起干,依舊無法激起中國經濟的活力與熱情。而一般投資如把控不當極易導致產能過剩,在化解過剩產能的當口,此險不得不防。如今的投資絕不能夠救助落后產業(yè),這是避免4萬億后遺癥的警鐘。

　　因此引導房地產市場的理性投資、基建項目民資的有效進入,直接關系著房地產和基建投資,更關系著它們到底是中國經濟的解藥還是毒藥。