國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》,標(biāo)志著國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)首次正式啟動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化,是PPP項(xiàng)目融資工具發(fā)展的重要?jiǎng)?chuàng)新。

　　PPP資產(chǎn)證券化是以項(xiàng)目收益(未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流)為基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)發(fā)行的證券化類固定收益的金融產(chǎn)品,以使用者付費(fèi)類等未來(lái)現(xiàn)金流清晰可測(cè)的PPP項(xiàng)目為主。我國(guó)PPP發(fā)展尚處于初級(jí)階段,隨著國(guó)家PPP立法工作加快,PPP資產(chǎn)證券化必將得到政府層面在發(fā)行渠道及二級(jí)轉(zhuǎn)讓等方面大力支持,PPP資產(chǎn)證券化有望成為項(xiàng)目融資的重點(diǎn)工具渠道。

　　(二)PPP項(xiàng)目發(fā)展的主要影響因素

　　新預(yù)算法頒布后,中信銀行一直高度關(guān)注政府投融資改革方向,特別是2014年國(guó)發(fā)43號(hào)文及2015年財(cái)預(yù)50號(hào)文等約束地方政府融資的規(guī)范性文件出臺(tái)后,PPP項(xiàng)目在全國(guó)各地雨后春筍般涌現(xiàn),為銀行參與地方政府項(xiàng)目投融資提供了新的模式和方法。

　　從廣東本地PPP項(xiàng)目開(kāi)展情況看,省政府與各地市政府對(duì)PPP實(shí)施方式也高度重視,但由于廣東省對(duì)PPP方式規(guī)范性操作要求較高,各地市政府對(duì)PPP項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一,因此前期進(jìn)入項(xiàng)目識(shí)別及準(zhǔn)備階段的入庫(kù)PPP項(xiàng)目數(shù)量較少,對(duì)比中西部及東部省份落后較多,為商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目帶來(lái)一定的困難。

　　由于目前階段參與PPP項(xiàng)目的社會(huì)資本方主要以建筑類企業(yè)及銀行保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)為主,因此項(xiàng)目投資規(guī)模較大且政府付費(fèi)類項(xiàng)目有較大的吸引力。

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