本周焦點(diǎn)：美國經(jīng)濟(jì)放緩再添佐證。

　　1、本周美國5年期與3年期國債利率出現(xiàn)倒掛，此外，5年期與2年期國債、10年與2年期國債利率差也明顯收窄。從歷史數(shù)據(jù)看，美國期限利差的倒掛或收窄，往往將伴隨著經(jīng)濟(jì)的衰退。

　　2、此外，美國11月就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，非農(nóng)新增就業(yè)為近6年來同期最低。

　　3、美國加息或放緩，我國貨幣政策或更有空間。美國12月或加息，2019年上半年加息2次后將暫停加息。而再考慮到我國國內(nèi)通脹溫和、PPI下降企業(yè)盈利承壓，降息或在路上。

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)：下游需求疲軟，上游大宗價(jià)格企穩(wěn)，略有回升。

　　1、下游：房地產(chǎn)銷售增速小幅回落;土地成交繼續(xù)放緩，汽車消費(fèi)依然疲軟，塔吊利用率超季節(jié)回落。

　　2、中游：高爐開工率小幅回落、發(fā)電耗煤增速低位徘徊;水泥價(jià)格上漲，動(dòng)力煤螺紋鋼價(jià)格回落。

　　3、上游：大宗商品價(jià)格在低位徘徊，略有回升。

　　4、食品價(jià)格：蔬菜價(jià)格、豬肉價(jià)格基本平穩(wěn)。

　　5、貨幣：12月第一周，貨幣市場利率下行，匯率小幅升值。

　　大類資產(chǎn)：中國股市小幅改善、美國股指普遍下跌;主要貨幣兌美元升值;大宗商品價(jià)格小幅恢復(fù)。

　　國內(nèi)外政策：

　　1、國內(nèi)：1)國務(wù)院重視就業(yè)問題，發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期促進(jìn)就業(yè)工作的若干意見》。2)商務(wù)部在京召開2018年全國地方世貿(mào)組織(WTO)工作會(huì)議。3)多省市密集掛牌“地方金融監(jiān)督管理局”，地方政府加強(qiáng)地方金融風(fēng)險(xiǎn)防控。4)國常務(wù)決定再推廣一批促進(jìn)創(chuàng)新的改革舉措，更大激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)造活力。5)38部委聯(lián)合發(fā)布備忘錄，對知識(shí)產(chǎn)權(quán)嚴(yán)重失信主體開展聯(lián)合懲戒。

　　2、國際：1)OPEC會(huì)議達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，規(guī)模略超預(yù)期。2)加拿大央行表示維持基準(zhǔn)利率不變，符合市場預(yù)期，流露加息謹(jǐn)慎情緒。3)阿根廷央行撤銷60%利率下限。4)日本央行將保持刺激政策令物價(jià)朝向2%回升。

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