廣州素來以強大的國資系統(tǒng)為傲。但廣州本地剛滿百家的A股上市公司數量，使其在資本市場上的成績明顯落后于深圳。

　　最近，素有園林行業(yè)“北東方、南棕櫚”之稱的廣州民企棕櫚股份還被河南國資收入囊中，注冊地也遷入河南，成為河南省第80家上市公司。在此之前，廣州LED封裝巨頭鴻利智匯也被瀘州市國資委旗下的瀘州老窖集團拿下控股權。

　　上市公司數量本就不多，還被外地國資“挖墻腳”，或多或少有些尷尬，但廣州也并非毫無動作。證券時報·e公司記者注意到，近期廣州國資也在不斷籌劃對外“出擊”，特別是頻頻出手收購外地上市公司股權。

　　近半年頻頻出手

　　6月24日，威創(chuàng)股份公告，控股股東威創(chuàng)投資擬向科學城(廣州)投資集團(簡稱“科學城集團”)轉讓9100萬股，占總股本的10%。6月21日，康芝藥業(yè)公告，控股股東宏氏投資擬將10%的股份協(xié)議轉讓給廣州高新投。轉讓完成后，后者將成為公司二股東。

　　6月20日，眾應互聯(lián)稱，控股股東計劃通過協(xié)議轉讓、定增等方式引入廣州開發(fā)區(qū)產業(yè)基金成為公司股東，投資金額不低于8億元，且不排除進一步與公司深入戰(zhàn)略合作的可能性。5月16日，搜于特稱，控股股東為給公司引進戰(zhàn)略投資者，擬將其所持公司10%的股份轉讓給廣州高新投。

　　今年5月，被譽為湖南工程機械“三駕馬車”之一山河智能董事會換屆，萬力集團取得4個董事席位，正式執(zhí)掌山河智能。在此之前，萬力集團及其一致行動人合計掌控了山河智能28.43%的表決權，成為該公司控股股東。

　　今年3月，萬寶集團子公司萬寶長睿同樣通過“股權轉讓+表決權委托”的方式斬獲了金明精機27.35%的表決權，成為其控股股東。而在更早的2018年年底，利德曼、*ST鵬起兩家公司也迎來廣州國資入主。

　　在上述8家廣州國資入股的企業(yè)中，除威創(chuàng)股份是廣州本地民營企業(yè)外，其他7家均為外地民營上市公司。如康芝藥業(yè)就位于海南，眾應互聯(lián)地處江蘇，利德曼遠在北京，搜于特和金明精機分別位于廣東省內的東莞和汕頭。

　　從行業(yè)來看，上述企業(yè)以制造業(yè)為主，如山河智能和金明精機均主營專用機械設備，利德曼和康芝藥業(yè)均屬于生物醫(yī)藥行業(yè)，搜于特主營服裝及供應鏈管理。僅眾應互聯(lián)一家不屬于制造業(yè)，主營互聯(lián)網游戲相關業(yè)務。

　　廣州國資入股前，這些企業(yè)都存在著或輕或重的股權質押問題。如眾應互聯(lián)控股股東此前曾接近100%質押，股價也一度跌破平倉線;而山河智能、康芝藥業(yè)等公司在股權轉讓前也都保持很高的質押比例。*ST鵬起原實控人的股權此前則是被法院輪候凍結。

　　側重產業(yè)協(xié)同融合

　　證券時報·e公司記者注意到，廣州國資入股大多以產業(yè)協(xié)同融合發(fā)展為目的。以控股山河智能的萬力集團為例，該公司是一家以橡膠、化工和生產性服務業(yè)“2+1”板塊為主業(yè)的國有大型實業(yè)企業(yè)集團。

　　萬力集團總經理黃勇此前接受證券時報·e公司記者采訪表示，雙方的協(xié)同效應將會為山河智能帶來更大市場空間。萬力集團有橡膠輪胎業(yè)務，與山河智能工程機械業(yè)務相關聯(lián)，此后雙方可在產品業(yè)務方面協(xié)同。同時，國家正推進粵港澳大灣區(qū)建設，廣東未來對工程機械需求勢必加大，山河智能擁有廣州國資背景后，對其開拓粵港澳市場將有正面影響。

　　控股金明精機的萬寶集團，是廣州國資委全資持股的直屬大型綜合性集團。其官網介紹，萬寶集團擁有廣州、青島、合肥以及意大利ACC等十大生產基地，形成了中國最完整的制冷設備產業(yè)鏈、家電系列產品集群以及華南地區(qū)最有影響力的鑄鍛件生產基地。

　　從事薄膜吹塑設備、中空成型設備等專用機械的金明精機，與萬寶集團自身業(yè)務存在不少交集。萬寶集團在受讓股權時曾表示，看好金明精機在智能化薄膜裝備、智慧工廠及相關產業(yè)領域的發(fā)展前景，成為公司新的投資者，能夠為公司經營發(fā)展提供全方位的支持。

　　廣州高新投擬入股康芝藥業(yè)的同時，還與康芝藥業(yè)簽訂了一份戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將通過優(yōu)勢互補發(fā)展生物醫(yī)藥產業(yè)，康芝藥業(yè)將籌劃在廣州國際生物島設立集團研發(fā)中心，并積極推動產業(yè)上下游關聯(lián)企業(yè)在廣州黃埔區(qū)、開發(fā)區(qū)等地落戶。廣州高新投正是廣州開發(fā)區(qū)管委會100%控股的企業(yè)，剛好可為康芝藥業(yè)有關項目落地廣州提供扶持。

　　與康芝藥業(yè)類似，威創(chuàng)股份也與入股方科學城集團簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬共同推動在兒童教育文化產業(yè)、城市更新改造項目、國際教育、超高清視頻產業(yè)、產業(yè)投資基金等多方面的合作。

　　記者注意到，廣州市國資委2019年工作安排中明確指出，加快推進創(chuàng)新園區(qū)開發(fā)建設，支持新能源汽車、裝配式綠色建筑、高端裝備、生物醫(yī)藥、文化創(chuàng)意等新產業(yè)發(fā)展。而在上述企業(yè)中，山河智能、金明精機就屬于高端裝備領域，而康芝藥業(yè)、利德曼屬于生物醫(yī)藥產業(yè)，眾應互聯(lián)則屬于文化創(chuàng)意產業(yè)的范疇內。

　　一位不愿具名的廣州金融業(yè)高管告訴記者，從國資角度來看，(入股民營企業(yè))有著國企改革的背景因素?！耙环矫婵赡苡型ㄟ^并購填補短板、支持戰(zhàn)略新產業(yè)發(fā)展的需求;另一方面，地方國資旗下還有很多的資產需要證券化，直接IPO可能不符合條件或者等待時間太長，收購一些上市公司再謀求進一步的資本運作或直接借殼，都是相對便捷的方式?！?/p>

　　上市公司數量“掉隊”

　　隨著資本市場被國家提升到更高的戰(zhàn)略高度，地方上市公司數量也成為折射各地經濟發(fā)展水平、衡量新興產業(yè)潛在空間的重要依據。2019年，新媒股份和因賽集團兩家新股上市，終于讓廣州本地A股上市公司數量達到了100家。

　　北京上海尚且不提，就連相隔百公里的深圳，A股上市公司數量已經接近300家。不僅如此，杭州、蘇州近年來都紛紛突破100家上市公司，這也被一些人用作看衰廣州從一線城市“掉隊”的依據。

　　對于這一現(xiàn)象，中山大學嶺南學院經濟系教授林江在接受證券時報·e公司記者采訪時表示，這一問題要追溯到廣州經濟過去多年的發(fā)展歷程上。“廣州早期的產業(yè)一直以傳統(tǒng)制造業(yè)、商業(yè)貿易等行業(yè)為主，而且在這些產業(yè)中占據主導地位的大多是國企，比如排名靠前的都是‘廣汽’、‘廣藥’這些‘國字頭’。”

　　“深圳則完全不同，成立時就是‘一張白紙’，基本沒有什么國企，所以導致必須依靠民營資本、民營企業(yè)，這也倒逼政府加大對民營企業(yè)的扶持力度和服務質量，再加上深交所的成立，也讓深圳在金融上也具備了無可比擬的優(yōu)勢，在深圳上市的大多數也都是民營科技創(chuàng)新型的企業(yè)?！?/p>

　　林江認為，相比深圳，廣州的產業(yè)結構和發(fā)展歷程更像是一個“小版”的上海，都是以傳統(tǒng)產業(yè)和國有企業(yè)為主，這也導致過去政府在經濟發(fā)展中必然會倚重國企，民營企業(yè)的地位自然沒有那么重。但上海畢竟有著金融中心的地位，而且上交所的成立也讓當地企業(yè)天然具備接近資本市場的優(yōu)勢。

　　中國(深圳)開發(fā)研究院金融與現(xiàn)代產業(yè)研究所副所長余凌曲也持類似觀點。他認為，廣州過去在商業(yè)、傳統(tǒng)產業(yè)和國有經濟等方面非常成功，所以一度沒有太大的壓力去轉型升級，從民營經濟、創(chuàng)新發(fā)展找突破口。

　　事實上，“國強民弱”確實是廣州上市公司中的一大特點。據統(tǒng)計，廣州上市公司中的國企數量雖然僅占三成左右，但在營收、凈利潤排名前十的企業(yè)中，國企占了70%。余凌曲表示，資本市場有強者恒強的“馬太效應”，也對廣州發(fā)展更多上市公司有所影響，尤其是新的科技創(chuàng)新的潮流在于平臺經濟，一家平臺做大之后其他的就很難生存。

　　如今這一現(xiàn)象正引起管理層的重視?！凹哟罅Χ韧苿悠髽I(yè)上市掛牌”被寫入了2019年廣州市政府工作報告。廣州市市長溫國輝在作政府工作報告時專門強調，要完善金融支持體系，用好科技成果產業(yè)化引導基金，擴大科技信貸風險補償資金池規(guī)模，支持科技企業(yè)上市。

　　今年3月，上交所南方中心正式揭牌落戶廣州，成為上交所第一個也是目前唯一一個區(qū)域總部，將以廣州為中心，輻射廣東、福建、海南等地區(qū)，助力企業(yè)對接科創(chuàng)板。如今，方邦電子、禾信儀器等一批廣州科技型企業(yè)正在積極申報謀求登陸科創(chuàng)板舞臺。

　　國資并購基金啟動

　　除了通過IPO的渠道增加上市公司數量之外，地方國資并購入股的動作在最近一年活躍起來。其中又以河南、陜西等中部省份表現(xiàn)尤為凌厲，已在包括廣東在內的發(fā)達省份拿下10余家上市公司控制權。

　　事實上，廣州國資的動作同樣不小，就連市政府層面也公開鼓勵對外投資入股。

　　2018年8月初，廣州市政府出臺《關于市屬國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經濟的實施意見》。不久后，廣州市又出臺了《關于促進國資國企改革創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》。

　　2018年12月，廣汽集團(港股02238)、珠江啤酒雙雙公告，擬參與設立“廣州國資產業(yè)發(fā)展并購基金”，基金管理人為廣州市中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司，基金總規(guī)模不超過33.1億元。其中廣汽集團出資3億元，珠江啤酒出資1億元。并購基金的投向主要包括三個方面，一是廣州市層面戰(zhàn)略性重大并購項目，二是具有原創(chuàng)性技術、稀缺資源的企業(yè)，三是市場價值低估的資產或上市公司。

　　記者通過企查查獲悉，廣州國資產業(yè)發(fā)展并購基金已于今年1月2日成立，股東層面除了前述出資人，還包括廣州國發(fā)、廣藥集團、廣州港集團、越秀集團、廣州無線電集團以及萬力集團、萬寶長睿等。可以說，這是一支集合了廣州最強國企力量的“旗艦級”并購基金。

　　目前，該并購基金唯一對外投資設立的企業(yè)是恒翼投資，而恒翼投資此前曾扮演了萬力集團一致行動人的角色，共同參與了對山河智能的控股權收購。

　　今年4月，廣州市政府印發(fā)《關于支持廣州市民營上市公司穩(wěn)定發(fā)展的若干措施》，提出將在市屬國有企業(yè)出資30億元組建國資產業(yè)并購基金的基礎上，形成總規(guī)模200億元的民營上市公司并購紓困基金，在符合規(guī)定的前提下收購民營上市公司股權或對上市公司實施增資擴股。同時，廣州還支持市屬國有企業(yè)發(fā)行紓困債，利用國有企業(yè)信用水平降低民營上市公司融資成本。

　　對于廣州國資的積極動作，林江認為，不排除廣州有積極改善資本市場形象以及謀求趕上資本市場發(fā)展“快車道”的內在動因，但投資并購最關鍵的還是產業(yè)整合。

　　3.6萬億國資“家底”

　　素有“千年商都”之稱，又長年占據“中國第三城”地位的廣州，確實擁有一份令人艷羨的殷實家底。

　　廣州市國資委官網顯示，截至2018年年末，廣州市、區(qū)兩級國企資產總額達3.57萬億元，凈資產9945.7億元。其中市屬國企資產總額3.35萬億元、凈資產8925.3億元;市屬國企2018年全年實現(xiàn)營收7603.5億元，同比增長8.6%，實現(xiàn)利潤總額652.3億元，同比增長5.4%。在資產規(guī)模方面，廣州國資僅次于京津滬渝四大直轄市，在副省級城市中位列第一。

　　從盈利能力來看，廣州國企中排名前三的分別為廣汽集團、廣藥集團和廣州港。其中，唯一一家千億級營收企業(yè)廣汽集團已經連續(xù)6年入圍世界500強，貢獻了2018年廣州市屬國企凈利潤的1/6;廣藥集團則連續(xù)7年蟬聯(lián)“中國制藥工業(yè)百強榜”第一位。

　　針對廣州國資在創(chuàng)新上的短板，廣州市國資委主任陳浩鈿今年5月在出席活動時公開表示：“廣州國資系統(tǒng)今年將推出‘創(chuàng)新八條措施’，全面夯實自主創(chuàng)新基礎，加快推進創(chuàng)新園區(qū)開發(fā)建設，構建高端化創(chuàng)新人才隊伍，落實創(chuàng)新發(fā)展舉措，讓創(chuàng)新成為推動國企高質量發(fā)展的強大動力?！?/p>